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隨著“碳達峰、碳中和”（下稱“雙碳”）成為人們關注的熱點，國內許多私募股權投資基金（PE）、風險投資基金（VC）開始將雙碳領域作為重點關注方向，雙碳方向股權投資也成為一級市場的重要組成部分。由于碳中和科技投資缺乏權威且已形成共識的界定標準，一級市場股權投資數據來源有限等原因，碳中和科技領域創投的數據跟蹤研究較少。本報告旨在綜合多種公開數據及投資機構問卷反饋，跟蹤研究中國碳中和科技領域私募股權投資基金、風險投資基金的發展進程、現狀及趨勢，為關注這一領域的投資人提供參考。
自2020年中國提出雙碳遠景目標以來，碳中和科技領域的一級市場投資比重顯著增加。根據本報告綜合投資機構訪談、問卷等一手信息及公開數據的梳理和統計，2019年至2022年上半年，該領域共有1574起投資事件，1112家企業獲得投資，有1893家投資機構參與其中，總投資金額超過3500億元。2021年至2022年間，在碳中和科技領域中累計投資超過10億人民幣或累計投資事件10起的機構共有約50家。與2020年相比，2021年碳中和科技領域的投資事件數增長了180%，投資金額占整體一級市場投資比例的近14%，增幅顯著。社會關注、資金、技術和人才都在涌入碳中和科技領域。
為進一步研究碳中和科技領域投資的結構特征和行業趨勢，本報告將碳中和科技領域細化為八個方向：能源與電力、交通與運輸、工業、建筑、農業、新材料、信息化、負碳技術。我們發現，在這八個細分方向中，碳中和科技領域的投資較為集中地投向了能源和交通這兩個方向。2021年，能源、交通方向獲得的投資最多，這兩個方向的投資事件數占碳中和科技領域投資事件總數超過75%的比例，投資金額占比超過90%。工業、建筑、農業等方向有不亞于能源及交通領域的減碳效益，但目前相對來說并沒有得到同等級別的關注和投資。隨著這些方向行業政策的不斷出臺以及行業內低碳技術的逐漸成熟，工業、建筑和農業等行業的創新企業也值得投資者更多關注。我們還發現，一些持續關注碳中和科技領域的投資機構，已經深入碳中和科技領域更細分、產業鏈更細節的地方去挖掘項目，尋找估值更加合理、成長更為確定的投資標的，規避熱門賽道過于擁擠、估值虛高的風險。
中國的雙碳?標帶動了中國碳中和科技領域投資的??輪熱潮，PE、VC機構表現出極?熱情參與其中。但是這個領域的投資也?臨很多挑戰，如不少投資機構剛剛開展對這個領域的投資，需要更深?理解這?領域；部分碳中和領域的投資?熱，但另外?些重點?向還沒有得到?夠關注；有些領域的投資需要更加有耐?和?期的資本，?國內還?較缺乏這樣的?期資本。基于研究，我們提出以下建議，希望能推動碳中和領域的科創投資更好發展：
建議投資機構加大關注在碳中和科技投資共識中被關注較少的方向。
近年來碳中和科技領域的投資呈現較為明顯的熱點聚集特征，能源與電?、交通與運輸投資?熱，PE、VC機構在投資?向上可以關注其他有碳減排效益的?業和?向，或者共識?向的細分領域。
建議投資機構更加重視種?期投資。
國家級以及地?產業引導基?作為私募股權基?、?險投資基?重要的出資?，可以引導具有專業能?的投資機構更加重視種?期投資。
政府可積極協調更多社會資?參與碳中和科技領域私募股權投資。
穿透碳中和科技領域基?募資的出資?后分析發現，碳中和科技領域基?資?主要為央企、國企、地?引導基?。政府可以協調更多社會資本參與其中，縮?募資?標與實際募資的差距。
對接綠??融、轉型?融政策，擴?綠?低碳創新技術需求。
對綠?科技/碳中和領域前?輪的繁榮與蕭條狀況的學術研究發現，促進綠?技術需求擴?的政策，?直接資??持的政策更加重要。政府可以有序對接綠??融、轉型?融政策，出臺更多促進綠?科技需求增?的政策，引導有轉型需求的企業積極采?綠?低碳創新技術。
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